长期投资好股是什么意思？

       
        遇到一支好的成长股，很多人就会盲目地买，然后拍拍胸口，胸有成竹地说：“我是买长期的！” 所以，之后不管股价跌得多深，还是说：“我不管股市的风风雨雨，我是买来长期投资的！”

          以上的情形总好过玩对敲，奢望短期发达而乱乱买的人。不过，在决定买某支股来做长期投资前,我个人认为有几个事项必须留意。盲目的买好股，虽然不会令人血本无归到很严重，但却浪费把资金善用到更好回酬的机会。

        什么是好的成长股，我就不多解释。现在比较想说的是，看中了一支好的成长股后，应该要做什么。

1. 还在被低估

       对，买被低估的好股，意思就是说价值暂且还没有反应在股价上。我买进的准则是PE10左右。遇到好股， PE is 20或30， 你说没关系，它是好股，我是做长期投资的。那么，其实你买的是它未来几年后反应在股价上的价值。中间，任何风风雨雨都可以把股价摧残，这时候差价让你亏了几十%，你剩下的收入就是那家公司派给你的股息。再说，若那家公司管理层出问题，抵抗不到市场竞争，也就是说公司变质了，不派股息了，而且还伸手向股东要钱，那么最终你还是那一个字——亏。
       好股，但股价高，怎么办？答案就是等。那个等待是值得的。等股灾到来，不过我个人认为这几乎不太可能，或许10几年才会有一次。幸运的是，股市大多时候都不理智，突然好股遭受抛售很常见，其实不难等。还有一个可以接受的方法，就是先买进一些 （可是PE不可太高），因为我也怕赶不上巴士。先买进一些，然后再等。等待过程中观察，大概就可以摸索这支股的股价走动，就可以知道什么价格买入最好。买进对的价格，减少下滑空间，保住本钱，先想怎样不亏，才来想怎样赚钱。


2. 管理层素质
       好股必须配上有能力和素质的管理层才算是长期好股。长期投资最怕的就是被管理层耍一套。怎样知道管理层好不好？第一，说话有方向，对未来有计划，看得到前方的危机及知道怎么应对。这些，可以从年度报告的chairman statement 那里看得出来。比如，有一家公司因为市场不好导致年度表现不好，这时候如果它的chairman statement 写类似：我们会提高efficiency 来面对的话，我个人认为他们或许已经是束手无策，因为给我写作文我也会这样写。很多时候看他们内容写得多仔细，就可以感觉到他们的想法有多深。有些呢，则是一个行业搞不好，就开拓另外一个行业说要diversify，就这样搞了几个行业，可是没一个出色，我认为这很不理想。要多样化可以，但前提是手头上的行业必须是出色到遇到瓶颈，或刚好哪个行业近几年不被看好，需要开拓另外一个行业来扩大公司，而不是一个搞不好就去搞第二个。
      一个好的管理层，会想办法改善财务状况的。减少债务，减少account receivable，提高cash 的回收都是好现象。单单看revenue 和profit 不够，必须留意他们的cash 回收率。profit 高，但大多数都是account receivable, credit period不理想，都不好。
       我会拿两家公司来做例子，好的和不好的。先说好的。
       Hevea 自从2015年后开始大大地改善财务状况。Current ratio 从2014年的1.73增致2015的2.21，再到2016年的3.45. 2014年到2016年的现金+deposit 分别是 RM35,632k, RM122,874 和RM94,312。财务变完美后，再执行每年派发高达30%的股息政策来回馈股东。要找就是找这样的公司，有能力有素质，还会知道要回馈股东，每年发多过3%的股息。当年美金起，家私股的盈利都很漂亮。市场要风得风要雨得雨的时候，会赚钱并不奇怪，要看的是美金跌的时候，还能不能保得住盈利。Hevea 在这方面做到了，虽然没比之前赚更多，但至少没赚少，而且还保住了行情好的时候的盈利。这方能耐让我很放心。之后听到美金跌的时候，我没担心，我很相信他们。他们的财务报表是我所研究过的公司中，最完美的一家。他们也很清楚未来怎么走，未雨绸缪。
      Mitra股价虽然被低估，但财务状况并不好。Credit period 高达160天，而且是一年比一年高，欠债高。不过看在一直都有合约在手的份上，而且还派股息，勉强还可以接受。不过最近拿到的Rapid Project 预算错误，惨遭亏损，我打算放生。虽然公司的管理层说话算数，有回馈股东，但能力上似乎有点不足，既没有改善财务状况，也没什么好的对策。我不会陪它一起度过，等到有改善了，再打算。

      以上两点是决定买长期股前必须考量的事项。当然，买进之后，也要察言观色。买进后，股价升到太高可以考虑卖掉再趁低买入，而不是死守。长期投资并不是抱着一只股几十年，中间适当地放手和买入才是决策。卖好股之前，若你有信心它会跌价，才卖。如果觉得公司进展空间太大，没有信心股价会跌，那就守。不敢卖完但又想卖，就卖一半。

以上纯属个人想法。